特斯拉以26亿美元收购SolarCity 却不被市场看好

　　据媒体报道称，特斯拉已于昨日正式宣布以26亿美元收购SolarCity全部股份，这是新能源领域迄今为止最大的一起收购案。虽然两家公司宣布并购或许有利于今后的经营发展，然而，从市场来看，他们并不被看好。

　　SolarCity周一发布声明表示，已同意接受特斯拉汽车提出的26亿美元的并购交易。受此消息影响，SolarCity及特斯拉股票均在周一开盘后出现大跌。截至收盘，SolarCity股价下跌1.98美元，或7.42%，报每股24.72美元；特斯拉股价跌4.78美元，或2.04%，报每股230.01美元。

　　特斯拉提出的收购报价大约价值一年前的SolarCity一半的市值。然而由于市场增长放缓、财务结构太复杂以及政府补贴门槛提高等问题，SolarCity在过去一年里股价累计下跌超50%。

　　特斯拉收购SolarCity旨在转型企业，以兑现CEO伊隆·马斯克（Elon Musk）希望为社会提供清洁绿能电力系统的宏伟目标。

　　双方的收购交易最终将通过股票置换方式完成。每股25.37美元的最终定价也较马斯克今年6月时首次提出的报价要低2亿美元。

　　SolarCity股价在上周五时收报于26.70美元，高于收购报价5%。在公司宣布接受新报价后，该股于周一大跌7.42%，收于交易价之下。

　　此外，SolarCity周一也下调了公司全年的太阳能电池板安装量预期约10%。公司预计，2017年随着家庭能源存储电池的安装增长，公司财务也会有所好转，同时“美国每年新增的500万新屋，也是新太阳能产品的重点市场”。

　　“SolarCity的资本成本相对大多数个案都是较高的。”马斯克表示，其指出SolarCity的未来可以将重心置于向家庭销售成套系统，并通过他们的房屋抵押进行融资。

　　在收购交易确认后，特斯拉股价也因为马斯克早前暗示的——合并后的公司可能需要进行“较小规模的发股融资”——而出现下跌。不过截至周五收盘，特斯拉股价自宣布要收购SolarCity后已累计上涨约7%。

　　根据马斯克强调的融资规模约为特斯拉当前市值的“低到中间段个位数百分比”，以该公司周一的收盘价计算，该轮发股融资将约为340亿美元规模。

　　尽管特斯拉和SolarCity都仍处于烧钱阶段，但两家公司也不约而同预期从今年下半年开始将逐渐转入盈利。担任SolarCity首席执行官的马斯克的表兄弟林登·赖夫（Lyndon Rive），在周一的电话会议中重申了年底开始转入盈利的预期。

　　上周，马斯克公布了特斯拉的“超级计划”，并表示研发制造皮卡货车需要在数年时间里烧掉“数十亿美元”。

　　一些分析师对于特斯拉和SolarCity的合并表示怀疑，认为这样的组合并不能尽快扭转当前不断亏损的情况：

　　“当两家高杠杆的公司不得不通过大量举债完成合并时，你不会因此看到一家更强大的公司。你会看到一家更大，但将两家较小公司弱点集为一身的企业。”密歇根大学罗斯商学院教授埃里克·戈登（Erik Gordon）表示。

　　不过，一些长期追踪SolarCity股票的分析师则表达了交乐观的态度。譬如摩根大通就认为收购交易是“有吸引力的”，因为这“能够让急缺资金的SolarCity利用母公司的负债表进入到更大的资本市场。”

　　特斯拉一直都享受着股票受追捧的福利。该公司在今年5月就曾利用再发股成功融资17亿美元。

　　按照目前的形势来看，特斯拉以26亿美元收购SolarCity一事一直不被市场看好。此次收购一事对于特斯拉来说，究竟是会成功还是会成为史上最大的败笔呢？或许这个结论要等几年后才能有所定论了。